SYLLABUS

1. Objectifs du cours

Ce cours a pour objectif de fournir aux étudiants une compréhension approfondie des fondements théoriques et des outils pratiques de la finance. Dans un premier temps, il permet d’acquérir les notions de base liées à l’actualisation, au rendement et au risque, indispensables à toute décision d’investissement. L’étudiant apprend ainsi à évaluer différents types d’actifs financiers, qu’il s’agisse de projets d’investissement, d’actions ou d’obligations. Le cours introduit ensuite les principes de la diversification et de la construction de portefeuilles efficients à travers la théorie moderne du portefeuille. Enfin, il présente les principaux modèles d’évaluation des actifs financiers, notamment le MEDAF (CAPM), et se termine par une initiation à l’analyse et à l’évaluation des produits dérivés, en particulier les options. L’objectif global est de permettre à l’étudiant de mobiliser les outils de la théorie financière pour comprendre et analyser les décisions d’investissement en environnement incertain.

2. Description du cours

Ce cours propose une introduction progressive et structurée aux fondements de la finance, en suivant un fil rouge central : le principe d’actualisation, c’est-à-dire la valorisation d’un flux monétaire dans le temps. Ce principe, qui relie la valeur d’aujourd’hui à celle de demain sous incertitude, constitue le socle de toutes les décisions financières rationnelles.

Dans un premier temps, le cours s’appuie sur ce principe pour introduire les notions de valeur actuelle nette (VAN) et de taux de rendement interne (TRI), qui permettent d’évaluer des projets d’investissement, mais aussi des titres financiers tels que les actions et les obligations. L’objectif est de montrer comment actualiser des flux futurs en tenant compte du risque et du coût du capital.

La seconde partie du cours approfondit la relation risque/rentabilité à travers la théorie du portefeuille. En étudiant la construction de portefeuilles diversifiés, les étudiants apprennent à optimiser le couple rendement espéré / volatilité, et à intégrer un actif sans risque pour tracer la frontière efficiente. Le principe d’actualisation reste ici en arrière-plan, dans la mesure où la rentabilité attendue est le reflet de la valorisation des flux futurs.

La troisième partie du cours présente le Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (MEDAF/CAPM), qui formalise la rémunération du risque dans un cadre de marché efficient. Le MEDAF permet d’expliquer la formation des taux de rendement attendus à partir du risque systématique (Beta) et du rendement du portefeuille de marché. Ce modèle prolonge le raisonnement d’actualisation en intégrant une prime de risque.

Enfin, le cours se termine par une initiation à l’évaluation des options, où l’on retrouve à nouveau le principe d’actualisation, mais dans un contexte probabiliste et contingent. Le modèle binomial de Cox-Ross-Rubinstein est introduit, ainsi que les premières notions de gestion du risque via les lettres grecques (Delta, en particulier).

Ainsi, tout au long du cours, le principe d’actualisation constitue le fil conducteur, structurant la compréhension et la mise en œuvre des outils financiers modernes.

3. Plan du cours

• Chapitre 1 : Rendements et risques financiers
• La valeur actuelle nette (VAN) et ses limites
• Le taux de rendement interne (TRI)
• Évaluation des actions (dividendes, modèle de Gordon-Shapiro)
• Évaluation des obligations (coupon, taux actuariel, duration)
• Chapitre 2 : Théorie du choix de portefeuille
• Espérance de rentabilité d’un portefeuille de deux actifs
• Volatilité et corrélation : gestion du risque global
• Arbitrage risque/rendement : le portefeuille efficient
• Intégration de l’actif sans risque et portefeuille optimal (droite de marché des capitaux)
• Chapitre 3 : Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF / CAPM)
• Hypothèses du MEDAF
• Portefeuille de marché et rôle du Beta
• Droite de marché des titres (CML) et droite du MEDAF (SML)
• Estimation du Beta (approche empirique)
• Applications pratiques : coût du capital, sélection de titres
• Chapitre 4 : Les options : principes et évaluation
• Principes de base des options (call, put, caractéristiques clés)
• Modèle binomial de Cox-Ross-Rubinstein
• Sensibilité des options et mesures de risque : le Delta et autres "grecques"

4. Compétences visées

• Appliquer les techniques d’actualisation financière pour évaluer des projets ou produits financiers simples ;
• Mesurer et interpréter le risque financier d’un actif ou d’un portefeuille ;
• Constituer un portefeuille efficient en tenant compte des arbitrages entre risque et rentabilité ;
• Utiliser le modèle du MEDAF (CAPM) pour évaluer le rendement exigé d’un actif ou d’un projet ;
• Comprendre le fonctionnement et l’évaluation des options, en utilisant des outils simples comme les arbres binomiaux ;
• Mobiliser les outils analytiques de la théorie financière dans des contextes d’investissement réels.

Consulter la fiche RNCP de cette formation

5. Modalités pédagogiques

Mode d'enseignement : Présentiel

Langue(s) utilisée(s) : Français

Méthodes pédagogiques : Cours magistral, Travaux Dirigés

6. Modalités d'évaluation

Examen écrit sur table
(Examen de 2 heures)